错过通策医疗千万别错过美亚光电

作者:体育博彩  来源:365体育  时间:2019-10-26 10:33  点击:

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  通策医疗,昨天发布了2019年中报正式报告,超出市场预期,在大盘暴跌的情况下,股价大涨5.22%,报告显示:公司的蒲公英计划顺利推进中,杭州口腔医院成功的“总院+分院”的通策模式,有望成功复制,未来可期。

  从近期的行情,我们发现,曾经大家认为的白马股一个一个的暴雷,我认为上面是有意而为之,在下一盘大局。道理很简单,我国把房地产作为蓄水池切换到资本市场,如果不把资本市场的害群之马肃清,地基就不牢靠,就走不远,何谈高质量发展?

  今天,公布每天文章末尾提到的那家“神秘”公司,我认为不错的优质企业,跟通策医疗有关系,这家企业是口腔行业中卖铲子挖金矿的。

  它的名字叫美亚光电(股票代码:002690),有的伙伴持有半年有余,走出的是慢牛行情,如下图所示:

  合肥美亚光电技术股份有限公司,简称美亚光电,2017年7月31日深交所中小板IPO上市,今年为公司的第7个年头,是一家以光机电一体化技术研发为核心,专业从事电检测与分级专用设备及应用软件研发、生产和销售的高新技术企业。

  1、色选机,为公司的传统业务,是一种根据带分选物料的光学特性差异,利用光电技术分炼异色颗粒的设备,主要应用在农产品,比如检测大米、杂粮和茶叶等农作物产品,其中黄变、霉变和病斑等异色有害物质也能检测出来。

  该色选机有“尊”、“臻”、“品”三大系列,为人工智能色选机,操作简化、远程控制和恶杂去除扽功能,产品技术水平引领行业,为用户带来极佳的人机交互体验;

  竞争对手,主要是日本佐竹、安西和瑞士布勒等国外企业,我国的色选机是在21世纪发展企业来的,以美亚光电和天津市华核科技为代表,打破国外垄断;目前国内企业占据了色选机70%以上的市场份额,美亚为国内色选机龙头企业。

  2、X射线工业检测机,是利用X射线特质,在不影响被检测对象使用新能的前提下,检测物料的缺陷和不均匀性,判断其技术状态,实现无损检测;

  该系列产品,包括X射线包装食品异物检测机、X射线安全检测设备和子午线轮胎X射线检测设备等,广泛应用在钢铁、化工、汽车、服装和电子等传统领域。

  竞争对手,主要为日本安立、石田、瑞士梅特勒-托利多,在轮胎检测方面,国内有软控股份;

  口腔CT机,是在传统色选机的基础上研发的新产品,如果说色选机为公司的第一次创业,那么口腔CT机为公司的第二次创业,以2013年为节点。

  公司的口腔CT机系列产品有口腔全景机(慧影)、中大视野CBCT(智影、臻影和尊影)和超大视野CBCT(帝影);

  上市7年以来,口腔CT机是增长最迅猛的产品,截至2018年底,占总营收比例高达30%,传统色选机占比65%,X射线%,如下图所示:

  从2018年年报发现,传统色选机基本不增长了,仅为5.94%,而口腔CT机同比增长高达42.65%,未来公司最大的看点就是口腔CT机,有望取代色选机,成为第一大主营业务,下面重点聊一聊口腔CT机。

  口腔医院,大家在熟悉不过,那可是一个非常暴利的行业,讲到这里,突然想起,女孩子心目中的贺函扮演者靳东,在《恋爱先生》里面叫程浩,就是一个牙科医生,和朋友一起开的民营口腔诊所,想知道有多赚钱,自己可以去看看。

  1、最早应用的牙科影像设备是牙片机,操作简单,价格便宜,是2D成像,拍摄面积小,只能看到两三颗牙齿,还有重叠,不适用于种植和矫正;

  牙片机的技术门槛低,国内厂商如雨后春笋的冒出来,价格自然会不断下降,现在的价格大概在10K左右,便宜的5K,如果带数字化系统的稍微贵一点;

  这种低端的产品,老外不做的,没有啥优势,国内厂商占了80%左右的市场份额,代表企业福建梅生。

  2、随着时间的推移,出来了全景机,顾名思义,就是能拍到满口牙齿,但还是2D成像,马马虎虎的能完成基本的种植和矫正等需求。

  全景机技术门槛高,价格比牙片机贵十几倍,要10~20万,国产的便宜些,目前的全景机主要是国外厂商为主,代表企业有西诺德、普兰梅卡、卡瓦齿科;国内厂商只有少数几家能生产,一个手都数的过来,代表企业美亚光电和北京朗视。

  3、最高端的牙科影像设备为口腔CT机,是3D成像,特别适合种植和矫正,包括全景口腔CT机和三维锥束CT机(即CBCT)等,技术门槛极高,我国在2012年之前没有一家企业能做的出来,都是靠进口,只有三甲医院才能用得起,价格100多万\台,存有量一共才100台左右;

  美亚光电在口腔CT机领域,创下了国内多项市场空白,2012年,公司在图像识别领域取得了关键核心技术的突破,成功研制出国内第一台口腔X射线年,美亚光电研制出国内首台超大视野口腔CBCT机,打破了国外产品长期垄断的局面。

  国产口腔CT机的问世,导致整体价格下降,口腔医疗机构才有机会用上CT机;比如美亚的口腔CT机,最初的价格是50万/台,比进口便宜了一半,具有足够的吸引力。

  目前口腔CT机主要以外资主导,代表企业为普兰梅卡、卡瓦齿科等;国产厂商为美亚光电和北京朗视。

  1、欧美口腔CT机属于高端产品,很贵,只有三甲医院才用得起,所以市占率很低;

  2、日韩口腔CT机属于中端产品,价格适中,一般二甲医院和头部的民营机构用的比较多些;

  国产口腔CT机的崛起,势必要看美亚光电,美亚光电口腔CBCT机,2016年销量达600台,2017年推出超大视野CBCT之后,销量大增。截至2018年底,美亚CBCT机累计销量达4000台,市占率30%,处于绝对的龙头地位;

  公司在今年3月的“第二十四届华南国际口腔展览”,团购362台,在今年6月的“北京国际口腔展览”团购605台,销量放量。

  牙科影像设备CT机的规模前景与下游口腔医疗机构息息相关,主要有以下两类:

  公立口腔医院,比如华西口腔,又分为设置口腔科室和专科口腔医院,这类医院病人多,环境差,服务质量低;

  民营口腔医院,比如瑞尔齿科,又分为连锁口腔医院和个体口腔诊所,连锁口腔机构环境好,服务好,交通方便,享受的是VIP待遇;

  最初公立口腔医院主导,这些年民营口腔机构迅速发展,公立与民营各占半壁江山,目前全国有7万家左右民营口腔机构,每年还在以3000家的速度增长,不过民营口腔机构中的个体口腔诊所越来越少,主要是因为行业越来越规范了。

  虽然口腔医疗机构众多,但是口腔CT机渗透率很低,不足2%,很多机构还使用的是牙片机和全景机,可以看出空间还非常大,按照发达国家20%的渗透率,至少也有100亿的增量市场。

  美亚口腔CT机,分为高中低端,公立和民营口腔机构都有采购其设备,比如,通策医疗武汉存济口腔用的就是美亚光电的口腔CT机,去调研过的人都知道的。

  牙科医生,是一个高薪职业,据权威数据统计,民营口腔机构的牙医,收入最低的都有2~3万/月,高的7~8万\月,如果是顶级的牙医,收入高达50万/月,所以很多公立医院的牙医跳槽到民营口腔机构。

  从美亚光电的年报也会发现,口腔CT机的毛利率惊人,比通策医疗的毛利率还高,高达60%,比传统色选机的毛利率还要高出8%,如下图所示:

  公司上市以来,每年都有分红,比如2016年净利润3.09亿,分红2.028亿,2017年净利润3.65亿,分红3.38亿,2018年净利润4.48亿,分红4.732亿。

  现金收入比,就是卖出去的产品收回来的钱与营收的比,比如卖出100元鞋子,收回来90元,隔壁老王买了双鞋(10元)还没给钱,现金收入比是90%。牛逼的公司现金收入比都大于100%的,鞋子质量好,供不应求,有的人提前给了定金,像老王这样买了鞋子还不赊账的,统统靠边站。

  美亚光电只有一年低于100%,其它年份都高于100%,非常不错的;有时候企业会放宽信用政策,现金收入比会低于100%,但是常年低于100%的,就不太好,打开你买的股票去看一看吧,说不定远低于100%的都有可能哈!乐视出事前,就没有高过100%的!

  ROE大于15%,2018年ROE为20.14%,又回到了上市时的高水位,我觉得ROE还有提升的空间;

  美亚光电的发展战略:1、聚焦色选机、X射线工业检测和口腔CT机,把口腔CT机作为重要战略目标;2、从设备供应商向整体解决方案提供商转型。

  公司受益于口腔CT机高速发展及国产化替代,未来几年的业绩依然会维持高增长,可以长期跟踪。

  不过有一个风险点,就是随着国产化替代进程的加速,口腔CT机的价格会下降,我们从近年来美亚口腔CT机的价格变化就可以窥探一二,2012年的价格是50万,现在跌到了30万左右,虽然前几年没什么影响,但是随着公司体量的变大,未来就要考验管理层的管理能力!

  记住,如果口腔CT机市场价格发生变化,一定是美亚光电影响的,盯着美亚就对了。

  早早起来,花几个小时,写一篇文章不容易,看到这里的朋友就顺便点个“好看”或者转发吧,谢谢!

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